Российская экономика стала реальной
Прошло девятнадцать лет. Наступил июль, и российская экономика наконец стала реальной.
В последние двадцать лет процентная ставка в России была ниже уровня инфляции, то есть так называемая реальная процентная ставка была отрицательной. Но теперь её значение стало положительным, что означает, что россияне впервые в истории имеют возможность получить прибыль, положив деньги в банк. Казалось бы, всей разницы — несколько сотых долей процента, но переход к положительной ставке будет иметь глубокий и долгосрочный благотворный эффект на всю экономическую систему.
Мировой экономический кризис перевернул всё. Резкое падение спроса повлекло за собой 7,9-процентное (за 2009-й год) сокращение экономики, и инфляция прекратила свой рост. В первом полугодии цены начали было восстанавливаться, но в последние два месяца вновь наступила небольшая дефляция, а к концу года официально прогнозируется скромный (для России) уровень инфляции — шесть процентов. В условиях малого давления на процесс ценообразования Центральный банк России (ЦБ) за последние полтора года понижал процентную ставку более десяти раз. Но падение темпов инфляции всё равно было настолько резким, что к июню процентные ставки по депозитам немного опережали инфляцию — всего лишь на 0,2 процентных пункта, и так было впервые после 1991-го года.
«Перемены будут глубокими, но не резкими», — считает Питер Уэстин (Peter Westin), старший экономист инвестиционного банка «Атон» (Москва). — «Меньше одного процента, конечно, так что никто особенно на такой разнице не разбогатеет. Но мотивы теперь совершенно другие».
Россияне стали больше доверять банкам, и на счетах стало появляться всё больше депозитов, причём личных в последние несколько лет стало больше, чем корпоративных. С помощью этого дешёвого источника финансирования банки устроили настоящий кредитный бум, что в свою очередь привело к быстрому росту, в течение пяти лет (до краха осени 2009-го года) превышавшему отметку в шесть процентов. Но теперь россияне могут получить реальную прибыль от хранения денег в банке, и рост объёма депозитов теперь ускорится.
«Мы пока находимся на очень ранней стадии цикла, так как на каждый рубль, принятый на депозит, банк выдаёт всего по пятьдесят копеек кредита; из-за кризиса банки всё ещё очень осторожны», — комментирует Уэстин. — «Тем не менее, приток денежных средств стал причиной того, что банки поставляют всё больше и больше капитала и с каждым днём становятся всё здоровее и сильнее. Когда-нибудь они снова приобретут достаточно уверенности и начнут финансировать рост, это лишь вопрос времени».
Как это ни странно, именно нежелание банков выдавать кредиты станет дополнительным стимулом установления положительной процентной ставки: ведь, никому не отдавая поступающие деньги, они снижают так называемое умноженное воздействие (обычно каждый рубль, забираемый с банковского счёта, переходит из рук в руки два или три раза, прежде чем возвращается обратно на счёт), что в свою очередь способствует ещё большему снижению инфляции.
Возвращение в норму
Возвращение «нормальных» уровней прибыли должно принести экономике большую выгоду.
«Отрицательная ставка — это как дыра в бензобаке. Что бы вы ни делали, всё равно бензин кончится и придётся останавливаться», — комментирует Уэстин. — «А положительная ставка означает, что бензин, то есть деньги, больше не будет вытекать из бака. Благодаря тому, что банки не хотят давать кредитов, машина едет очень быстро, и чем больше бензина поступает в бак, тем дальше и быстрее она сможет проехать».
Пример большой выгоды для экономики — это то, что банки смогут лучше управлять своими деньгами, разделяя их между акциями, облигациями и наличными, что позволит сделать финансовую систему в целом более устойчивой. Кроме того, сниженная процентная ставка уже повлияла на зарождающийся рынок ипотеки, где продажи уже миновали рекордно низкий докризисный уровень, что в свою очередь простимулировало важнейшую строительную отрасль. Реальная процентная ставка также позволит продлить срок погашения облигаций, а значит — облегчит долгосрочное инвестиционное планирование; ранее вся инвестиционная деятельность была краткосрочной и основывалась на возможности продлить срок действия займа или облигации, из-за чего Россия была особенно плохо защищена от кризиса доверия на международных рынках кредита. Наконец — и это самое важное — реальная процентная ставка означает, что валютные курсы ЦБ РФ теперь небессмысленны, так как позволяют контролировать как уровень инфляции, так и курс рубля.
Но, по мнению экономистов, чтобы все эти положительные моменты реально можно было почувствовать, ЦБ РФ должен укрепить финансовую систему, влив в неё дополнительные средства и сделав валютный курс более гибким. За последний год ЦБ РФ постепенно уходил с валютных рынков, переходя к курсу на управление экономикой через колебания процентной ставки, а не через скупку долларов. Но предложение денег в российской экономики всё ещё составляет только 45 процентов ВВП, тогда как на Западе нормальным считается показатель в 100–120 процентов. Дефицит денег в системе и вызванные им проблемы перевешивают эффект от изменения процентной ставки, величина которой на самом деле имеет значение только на очень ликвидных и подвижных финансовых рынках.
«Нужна крайне ликвидная валютная база, а в особенности нужен крайне ликвидный и подвижный рынок облигаций, и лишь тогда можно будет управлять экономикой через процентную ставку, побуждая граждан сберегать или же вкладывать средства, повышая или понижая ставку», — считает Уэстин.
Кроме того, государство активно занимается углублением рынка облигаций. Частные компании выпустили целую лавину облигаций — это единственный способ привлечь кредитование банков, но кроме того — государство пообещало провести в этом году массированную кредитную кампанию на сумму 1,2 триллиона рублей (38,9 миллиарда долларов), пытаясь задействовать внутренние ресурсы при обслуживании дефицита.
Досадная проблема — аномально жаркая погода, установившаяся в России. 27 июля температура воздуха достигла абсолютного максимума (37 градусов), и министерство сельского хозяйства уже снизило прогноз урожая зерновых на этот год до 70 миллионов тонн (рекорд — 110 млн. т — был поставлен два года назад). Это повысит уровень цен, и тенденции в области соотношения инфляции и процентной ставки обратятся вспять. Более тридцати из восьмидесяти трёх регионов России уже объявили о чрезвычайном положении, пожарные службы тушат лесные пожары, бушующие по всей стране, пытаясь не дать им нанести чувствительный вред экономике.
«Государство выбросит зерно [из стратегических резервов] на рынок, но если так будет продолжаться и дальше, то замедлятся темпы эскпорта зерновых», — считает Крис Уифер (Chris Weafer), глава стратегического отдела московского «Уралсиба». — «В итоге инфляция может начать расти, и инвесторы облигаций уже нервничают из-за этого: государство может оказаться вынуждено поднимать [процентную] ставку уже в этом году».
Оригинал публикации: Russian economy gets real
Опубликовано: 29/07/2010 13:42
- specialist636:(без заголовка)30/07/2010, 14:58Не верю своим глазам: хоть кто то написал объективную статью про Россию. Видимо помои закончились...
"Шоферское братство" http://www.6ck.ru - zim:РФ с Украиной - держава!30/07/2010, 15:38В Европе это поняли. Да и пиндосы с их печатным станком надоели до жути, вот и пишут по уму.
- apis:Странно.30/07/2010, 15:58Действительно странно слышать это из уст англичанина. Но он пользуется объективными данными от людей, которые работают в России. В отличии от тех, кто пишет о России, пользуясь набившими оскомину штампами и клише времён "холодной войны". Только вряд ли это окажет какое-либо действие на западные умы. Слишком крепко они зомбированы. А посему, антироссийская истерия будет продолжаться.
- Geoid:(без заголовка)30/07/2010, 17:05Статья парня, который, приезжая в Росиию, останавливается в Балчуге Кемпински и видит город (не страну) из окошка лимузина, заботливо поданым путиноидной братией: "Ты статейку хорошую напиши..." Интересно просто, что он понимает под "инфляцией" в России? Те самые 7%-8% о которых долдонит кремлядь или РЕАЛЬНУЮ в 15-20%.Ответить | Всего сообщений в ветке: 8. Раскрыть ветку
- sguschenka:российская экономика всегда была реальной30/07/2010, 17:18в отличие от америкосовской, которая на 95% - виртуальна(ничего не стоящие бумажки, интернет-пузырь,пузырь в недвижимости и т.д.)Ответить | Всего сообщений в ветке: 8. Раскрыть ветку
- IrinaSmet:(без заголовка)30/07/2010, 18:24"Business New Europe". И каков же тираж у издания решившегося назвать российскую экономику реальной?Ответить | Всего сообщений в ветке: 2. Раскрыть ветку
- gale:(без заголовка)30/07/2010, 21:17Мда. Слишком специальная статья, что бы можно было сказать хоть ура, хоть караул. Как говаривал О.Бендер: Технология этого дела вам известна? Похоже это обзор-прогноз для специалистов, а значит должно быть правдой.
- um:Хм, еще до рождества христова...30/07/2010, 21:22было эмпирически установлено, что если поборы (любые) больше 10%, то народишко чахнет под ярмом и вырождается. Не зря из глубины веков идет понятие - "десятина"... Так что практически все 20 лет ЦБ РФ осознанно гнобил Россию. И то, что сейчас вроде как послабление ставки, то это только кажется и реальная инфляция точно больше 10%... При таких условиях жить и худо-бедно развиваться мы можем только, когда цена на нефть зашкаливает, т.е. с природной ренты.Ответить | Всего сообщений в ветке: 10. Раскрыть ветку
- Ansar01:(без заголовка)30/07/2010, 21:25Чё за бред - какая на хрен прибыль по депозитам? Он чё, не в курсе, что все банки с мая процентные ставки по депозитам обрушили чуть не вдвое? Какая на хрен прибыль? Он сравнивает проценты по депозитам с официальной инфляцией. Но даже по ним, у Сбербанка сейчас самый выгодный депозит - 6.5 % - до мая было 13! И так порактически у всех банков (от 6 до 9)! У нас что, реальная инфляция и вправду меньше? Не смешите. Лучше бы этот бритос отслеживал рост цен в магазинах. Тогда не писал бы глупостей.Ответить | Всего сообщений в ветке: 7. Раскрыть ветку
- Зашибисобака:(без заголовка)30/07/2010, 21:32Слава богу,июль настал.Так ждали 19 лет и вот наконец дождались.Июля.Ответить | Всего сообщений в ветке: 2. Раскрыть ветку
- Arde:А Франция радуется?31/07/2010, 00:13Что скажет фрацузский народ ?
- РИК:как работала команда Примакова-коммуниста Маслюкова-Геращенко после дефолта31/07/2010, 08:42Как это делалось после дефолта
Когда осенью 1998 года Геращенко появился на посту председателя Центробанка, он сразу занял жесткую позицию по кадровым вопросам. В новую команду членами совета директоров ЦБ вошли опытнейшие специалисты Госбанка СССР и Центробанка России: Арнольд Войлуков, Константин Шор, Людмила Гуденко, Надежда Савинская.
Под руководством шефа они разработали антикризисную программу реструктуризации банковской системы. Центробанк предпринял комплекс мер по стабилизации денежно-кредитной и финансовой системы и упорядочению движения финансовых ресурсов и капиталов. Отказ от бессмысленных трат на искусственную поддержку рубля и введение плавающего курса не замедлили сказаться на экономической ситуации в стране. Под руководством Виктора Геращенко Центробанк последовательно проводил политику гибкого валютного курса, нацеленную на поддержание стабильных по отношению к доллару внутренних цен – с учетом инфляции.
Осенью 1998 года Центробанк включил печатный станок. Меньше чем за полтора года денежная масса в экономике выросла на 50–55%, а в 2001–2002 годах еще на 30–35%. Для выхода из кризиса команда Геращенко подняла денежную массу до уровня 60% ВВП, тем самым обеспечив потребительский спрос на отечественные товары и услуги. Одновременно проводилась политика постепенного снижения ставки рефинансирования. Эффективным способом снижения инфляции стало увеличение нормы обязательных резервов, что лишило банки возможности спекулировать на валютном рынке и тем самым дестабилизировать обменный курс рубля. Попутно Банк России ужесточил контроль и за тем, как кредитные организации формируют эти резервы.
Центробанк применял и другие инструменты управления ликвидностью, такие как рефинансирование долга предприятий реального сектора. В России начал реализовываться проект по кредитованию банков под поручительство и залог векселей. Международный валютный фонд выступил против такой практики, увидев в ней со стороны ЦБ протекционизм по отношению к отечественной промышленности. Проявив дипломатические способности и упорство, Геращенко все же сумел организовать такое рефинансирование в виде пилотного проекта на базе Главного управления ЦБ по Санкт-Петербургу.
Таким образом, изымая из обращения �горячие� рубли с помощью увеличения обязательных резервов, регулирования процентных ставок по кредитным и депозитным операциям, Центробанк одновременно направлял финансовые потоки в реальный сектор. Чему способствовало снижение ставок рефинансирования, которое позволяло банкам предоставлять более дешевые кредиты товаропроизводителям.
За время руководства Виктора Геращенко золотовалютные резервы Центрального банка выросли в четыре раза. Во многом благодаря позиции председателя Центробанк сохранил свой независимый статус. И весной 2002 года были подготовлены поправки в закон о ЦБ, которые лишали Центробанк самостоятельности и передавали часть его ключевых полномочий Национальному банковскому совету. Последний, как не без оснований говорил Геращенко, �будет составлен из ведомственных и политических лоббистов�. И в знак протеста он подал в отставку.
Опять мы пойдем �своим путем�?
После увольнения Геращенко год проработал в НИИ Центробанка старшим научным сотрудником. А 7 декабря 2003 года был избран в Госдуму четвертого созыва по федеральному списку избирательного объединения �Родина�. В январе 2004 года он был выдвинут кандидатом на пост президента России от Партии российских регионов, но получил отказ в регистрации Центральной избирательной комиссии. - РИК:патриоты, не будьте наивными, России - это колония США, а Путин и Медведев - её наместники31/07/2010, 08:51Сейчас правительство сформулировало основные направления антикризисной программы. Параметры ее наверняка будут меняться еще не раз, но два главных постулата, скорее всего, останутся неизменными. Первый – нельзя опускать ставку рефинансирования ниже уровня инфляции. И второй – нельзя включать печатный станок и вбрасывать деньги в экономику. Западные государства исповедуют противоположные методы борьбы с финансовым кризисом. Как вы думаете почему?
Большой секрет для маленькой такой компании
По классическим рыночным канонам в идеале денежная масса должна соответствовать объему внутреннего производства, то есть приближаться к 100% ВВП. Чтобы потребителям было на что покупать производимые товары и услуги и тем самым стимулировать рублем рост производства. Именно так обстоит дело в развитых странах, а денежная масса сегодняшнего лидера экономического роста в мире – экономики Китая – вообще превышает 120% ВВП. И инфляция у них при этом значительно ниже российской.
Почему же сегодня Центробанк сжал денежную массу до 20% ВВП? И почему именно столько, а не 25% или 15%? Открою секрет, который давно не является тайной за семью печатями. Международные резервы страны на конец июня составляли порядка $410 млрд. Если умножить эту цифру на курс российской национальной валюты, то получится как раз сумма, эквивалентная количеству российских денег на внутреннем рынке. Причем если проследить за динамикой, то мы без труда убедимся, что эта сумма изменяется в зависимости от роста или снижения резервов ЦБ.
Это означает, что Банк России до сих пор поддерживает количество рублей в экономике на уровне валютного обеспечения резервами. То есть в стране продолжает действовать режим �каррэнси боард� – жесткой привязки к иностранной валюте, от которого ЦБ официально вроде бы давно отказался. Такой курс говорит об отсутствии независимой денежно-кредитной политики и неспособности российского рубля к свободному плаванию, к чему постоянно призывает Центробанк. Совершенно очевидно, что доступность финансовых ресурсов прямо пропорциональна экономическому росту. Поэтому неудивительно, что подобные расчеты практически нигде не афишируются. Ну да, как говорится, имеющий уши да услышитОтветить | Всего сообщений в ветке: 2. Раскрыть ветку - Uspensky:Прошло девятнадцать лет. Наступил июль, и российская экономика наконец стала реальной.31/07/2010, 21:06Вот оно как оказывается. Не надо обновлять средства производства, не надо готовить специалистов, не надо заниматься демографическими вопросами и распределением труда. Надо было просто изменить ставку, чтобы деньги в банках было выгодно хранить - и будет счастье.
Автор или больной на всю голову или провокатор. - pinkhasik:Письмо Президенту РФ от 1.08.201001/08/2010, 08:37ТЕМА: БОРЬБА С КОРРУПЦИЕЙ. Средний размер взяток по данным МВД увеличился в 2 раза.
Уважаемый Дмитрий Анатольевич!
Возможность свободного снятия с банковского счета наличные средства - база для крупной коррупции. Вторая причина - нежелание ученых общественных наук РАН дать ход новой прогрессивной бюджетной системе страны, состоящей из двух бюджетов - бюджета плановых расходов и бюджета развития, успешно апробированный во всех странах в первичных акционерных обществах на протяжении более СТА лет. Считаю, что ученые отделения общественных наук саботируют использование новшества.Подробности и обоснование rodina.cefey.eu.
Прошу Вас поручить Министерству образования и науки проверить работу этого отделения РАН по этой проблеме.
С уважением - А.М.Ответить | Всего сообщений в ветке: 1. Раскрыть ветку
Комментарии:192
Видео:Тысячи протестующих в Москве 24/12/2011
Видео:Михаил Горбачев vs Владимир Путин 26/12/2011
Видео:Россия протестировала ракету 22/12/2011
Видео:Иран показал перехваченный американский беспилотник 10/12/2011
Фото:От Ватикана до Индонезии: католическое Рождество в мире 26/12/2011
Фото:Митинг оппозиции на проспекте Сахарова в Москве 24/12/2011
© ИноСМИ.ru 2000-2009
Все права защищены и охраняются законом.
При полном или частичном использовании материалов ссылка на ИноСМИ.Ru обязательна (в интернете — гиперссылка).
Электронное периодическое издание «Интернет-проект «ИноСМИ.RU» зарегистрировано в Федеральной службе по надзору за соблюдением законодательства в сфере массовых коммуникаций и охране культурного наследия 21 декабря 2004 г. Свидетельство о регистрации Эл № ФС 77-20270
Адрес электронной почты редакции: info@inosmi.ru.
z